Goldman Sachs считает, что регулирование станет движущей силой следующей волны внедрения криптовалют институциональными инвесторами
Крупнейший игрок Уолл-стрит, Goldman Sachs (GS), заявил, что улучшение регулирования и появление вариантов использования криптовалют за пределами торговли создают конструктивные перспективы для отрасли, особенно для инфраструктурных компаний, которые поддерживают экосистему, не столь подверженных рыночным циклам.
В отчете банка, опубликованном в понедельник говорится, что регуляторная неопределенность остается основным препятствием для институциональных инвесторов, и эта ситуация быстро меняется.
«Мы считаем, что улучшение нормативно-правовой базы является ключевым фактором дальнейшего внедрения криптовалют институциональными инвесторами, особенно финансовыми компаниями, которые работают как на стороне покупателя, так и на стороне продавца, а также развития новых вариантов использования криптовалют за пределами торговли», — написали аналитики во главе с Джеймсом Яро.
По словам Яро, предстоящее принятие законодательства США о структуре рынка может стать решающим катализатором.
После вступления в должность президента Дональда Трампа произошла перестановка в руководстве Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), кульминацией которой стало утверждение Пола Аткинса на посту председателя. Это побудило регулятора отказаться от многолетней агрессивной политики в отношении криптовалютной индустрии. SEC прекратила рассмотрение почти всех находящихся на рассмотрении дел и вышла из ряда активных судебных разбирательств.
Трамп сделал продвижение американской криптовалютной индустрии одной из главных политических целей, и Аткинс поддержал эту позицию, сделав ее одним из главных приоритетов SEC — независимого регулятора, традиционно изолированного от прямого контроля Белого дома.
Законопроекты, которые сейчас циркулируют в Конгрессе, уточнят порядок регулирования токенизированных активов и проектов децентрализованных финансов (DeFi), а также определят роли SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). По мнению Goldman Sachs, эти шаги необходимы для привлечения институционального капитала.
В отчете говорится, что принятие законопроектов в 1-2 квартале 2026 года будет особенно важным, учитывая риск того, что в конце того же года промежуточные выборы в США могут задержать прогресс.
Банк сослался на данные собственного опроса, согласно которым 35% учреждений называют неопределенность регулирования самым большим препятствием для внедрения криптовалют, а 32% считают ясность регулирования главным катализатором.
Несмотря на растущий интерес, объемы инвестиций остаются скромными: институциональные управляющие активами вложили в криптовалюты около 7% активов под управлением, хотя 71% заявляют о планах увеличить долю в течение следующих 12 месяцев, оставляя значительный потенциал для роста.
Банк отметил, что внедрение уже ускорилось благодаря таким привычным инструментам, как биржевые фонды (ETF). С момента их одобрения в 2024 году активы ETF на биткоин выросли примерно до 115 000 000 000 долларов к концу 2025 года, а активы ETF на Ethereum превысили 20 000 000 000 долларов. Участие хедж-фондов также увеличилось, большинство из них теперь владеют криптовалютой и планируют дальнейшее увеличение инвестиций.
Помимо торговли, аналитики выделили токенизацию, DeFi и стейблкоины как области, готовые к расширению. Принятый в прошлом году закон о стейблкоинах уточнил требования к надзору и резервам, способствуя росту рынка почти до 300 000 000 000 долларов.
Между тем, изменения в банковском надзоре, отмена ограничительных правил учета хранения активов и утверждение новых банковских лицензий для цифровых активов в совокупности снизили барьеры для традиционных финансовых учреждений в работе с криптовалютами, говорится в отчете.
Законодательство США о структуре рынка готово стать доминирующей силой для цифровых активов, заявила в своем отчете в прошлом месяце компания Grayscale, управляющая криптовалютными активами. Аналитики фирмы заявили, что ожидают принятия двухпартийного законопроекта о структуре рынка криптовалют в 2026 году, что станет важной вехой для этого класса активов.
